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超甜校园剧同款元气妆

时间:2020-10-29 18:54:45 来源:网络整理 编辑:

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中金公司指出,校园过去一段时间A/H保险板块股价表现优秀。我们认为主要由于部分公司开门红预售情况较好和估值切换。考虑到市场普遍预期中期内(3-6个月)长端利率保持较高水平甚至略有向上,校园因此开门红新单增速水平和可持续性(即之后3个季度的增长情况)将成为决定这一轮保险股估值修复空间和时间长度的关键因素。基于对影响开门红增速的6个因素的分析,我们尝试估计了2021年各家险企开门红NBV增速:预计行业明年一季度NBV同比增长10-15%。值得注意的是,影响开门红增速的因素诸多且险企主观调节空间大,因此与最终结果可能有一定偏差。我们认为未来3-6个月A/H保险板块的确定性估值修复空间还有20%/30%,部分个股空间超过40%。低估值+开门红增速更快的公司更具风险收益比。“今年以来,剧同我国5G、剧同新能源汽车等重点产业链核心竞争力不断增强。”工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长黄利斌昨天在国务院新闻办举行的发布会上表示。黄利斌说,推动制造业高质量发展是实现经济高质量发展的关键,提升制造业供给体系质量、满足国内消费升级需求是构建形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进新发展格局的重要支撑。“疫情期间,工信部组建了跨部门制造业产业链,协同复工复产专班,搭建重点行业产业链对接平台,跟踪22条重点产业链,调度保障131家核心企业,带动了上下游约60万家中小企业复工复产。实施产业链提升工程,着力补短板、锻长板,打通产业链供应链断点、堵点,防止产业链断链。”黄利斌说。在工信部“强链补链”工作的作用下,我国5G、新能源汽车等重点产业链核心竞争力不断增强。新能源汽车方面,国内全产业链投资累计超过2万亿元;电池、电机、电控等关键领域创新活跃,动力电池技术水平处于全球前列,电池单体密度达到了270瓦时/公斤,价格1.0元/瓦时,较2012年分别提高了2.2倍、下降了80%;宇通客车、上汽名爵等产品实现批量出口,比亚迪、吉利等企业进入全球新能源乘用车销量的前十。5G方面,运营商已提前完成今年新建50万个基站的目标,实现地市级覆盖,1.6亿个终端连接在5G网。5G超前部署提升了网络应对突发事件的能力。“今年疫情期间,武汉移动流量突然增加了百分之六七十,但网络经受住了高负荷考验。”工信部新闻发言人、信息通信发展司司长闻库举例说。“中国制造”产业链的稳定对全球经济也有积极作用。对外经贸大学一份报告称,美国、中国、德国已形成全球供应链体系的三个地区中心。现在,中国是全球供应链中的核心节点和关键环节之一,对全球供应链的安全和稳定具有重要意义。

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款元中国证监会首席律师焦津洪昨日表示,气妆下一阶段,气妆证监会将围绕资本市场基础制度建设的重要环节,从梳理完善与注册制改革相关的各项制度规则、加大对提高上市公司质量的法制保障、完善交易结算法律制度、强化中介机构作用、加强投资者保护、建立健全有利于严打证券违法的体制机制等六方面深化资本市场法治建设。2020金融街论坛年会“资本市场基础制度与生态建设”分论坛昨日举行,焦津洪出席此次分论坛,并在讲话中作出了上述表示。焦津洪表示,完善法治是加强资本市场基础制度建设的重要方面,法治体系是基础制度的载体,资本市场法治建设深入推进的过程也是基础制度不断完善的过程。同时,基础制度是否健全、扎实,需要通过实践进行检验。市场主体、执法、司法机关在适用法制规则的过程中,会对基础制度形成评价和反馈,进而通过不断完善法律规则来促进基础制度优化。他介绍,近年来,我国资本市场法治建设取得了诸多突破性进展。包括:证券法修订完成并发布实施,为资本市场全面深化改革提供了坚实的法治保障;注册制改革试点的法律规则体系初步经受了实践检验,实施效果良好;具有中国特色的证券集体诉讼制度顺利落地;刑法修订工作进程加快,刑法修正案草案完善了证券犯罪的规定,大幅提高了欺诈发行、信息披露违法犯罪的处罚力度;资本市场改革发展的司法保障进一步增强;证券期货规章制度的系统性清理工作取得了阶段性成果。焦津洪透露,下一步,证监会将围绕资本市场基础制度建设的重要环节,从以下六方面推进和深化资本市场法治建设:落实新证券法,紧紧抓住注册制改革这一“牛鼻子工程”,总结科创板、创业板注册制改革实践,进一步梳理完善与注册制改革相关的各项制度规则,为未来全面推行注册制做好法律准备。加大对提高上市公司质量的法制保障,推动修订公司法、企业破产法,制定上市公司监督管理条例,完善上市公司信息披露制度,规范公司治理,健全上市公司退出制度。完善市场结构及交易结算法律制度,推动制定期货法,完善衍生品交易制度,研究制定新三板市场监督管理条例,促进多层次市场建设,修改证券登记结算办法,推动货银对付制度改革。强化中介机构的作用和机构投资者引领、稳定市场的作用,修订证券公司监督管理条例及相关的证券基金期货经营机构管理制度,完善证券服务机构备案管理的各项配套规则,加快制定私募投资基金管理暂行条例,补齐私募基金监管的制度短板。加强投资者保护,推动完善虚假陈述民事赔偿司法解释,配合制定内幕交易、操纵市场的民事赔偿等司法解释,加快出台欺诈发行股票强制回购实施办法。落实“零容忍”要求,建立健全有利于从严打击证券违法活动的执法、司法体制机制,加强证券执法、司法专门化建设,构建行政执法、民事追偿、刑事惩戒相结合的立体化证券违法追溯体系,大幅提高资本市场违法违规成本。来源 上海证券报⊙张问之 ○编辑 祝建华经历了一季度沉寂、超甜二季度回暖之后,超甜水泥行业下半年表现强势。量价齐升驱动下,冀东水泥、华新水泥、祁连山等水泥企业第三季度“成绩单”亮眼。国家统计局最新数据显示,9月全国水泥总产量达23341万吨,同比增长6.4%。前三季度,全国水泥总产量达167627万吨,同比降幅收窄至1.1%,远超市场预期。“自4月起,每月水泥产量均同比增长,水泥产量累计同比降幅逐月收窄并有望于第四季度由负转正。”中国水泥网水泥大数据研究院(下称“水泥大数据研究院”)金圣悦表示。天风证券研报认为,水泥企业继续执行错峰生产,预计下半年水泥需求拥有良好支撑,行业效益有望继续实现增长,全年行业利润可能续创新高。水泥企业三季度盈利恢复明显“销量增加”“售价上涨”成为多家水泥企业三季报或三季度业绩预告中的热词。受益于量价齐升,多家企业第三季度盈利能力明显恢复。祁连山日前预计前三季度实现净利润14.45亿元,同比增长39%;实现扣非净利润14.6亿元,同比增长59%。对于业绩增长的原因,公司表示,报告期内产品销量同比增加、售价同比上涨;同时,公司加强成本费用管控,提升生产运行效率,致使产品成本同比下降。冀东水泥10月21日发布的三季报显示,2020年前三季度,公司实现营收约251.54亿元,同比下降4.76%;净利润约20.94亿元,同比下降15.96%。但仅第三季度而言,公司实现营收109.01亿元,同比增长6.50%;净利润10.94亿元,同比增长9.39%,十分亮眼。冀东水泥表示,第三季度,公司积极抢抓机遇,水泥和熟料销售均实现同比增长。华新水泥预计2020年前三季度净利润同比减少7.3亿元至9.1亿元,同比下降15%至20%。公司表示,由于上半年的新冠肺炎疫情及7月份的长江流域洪涝灾害,公司主导产品的产销量受到很大影响,价格也有所滑落,致营业收入下降。不过,华新水泥在预告中表示,公司第三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长约5%,表明公司的盈利能力逐步恢复。四季度水泥需求增长有望持续“重大项目提速扩容,四季度水泥需求增长有望持续。”国信证券在研报中直言,各地企业为完成全年目标,水泥价格将会继续保持升势。据悉,进入四季度,全年经济发展目标冲刺在即,10月是传统赶工旺季,多地项目落地冲刺态势强劲。重大投资项目密集开工的同时,明年重点项目的储备工作也已启动。据不完全统计,9月份共有逾9800亿元的重大项目发布最新动态,涉及铁路、公路、地铁及电力等领域。10月份,各地重大项目发布依然保持“火热”。水泥大数据研究院分析认为,从需求端数据来看,房地产与基建投资在中长期内或有增速放缓的可能,但年内仍将保持较高增速,将支撑水泥需求的稳定增长。各地及水泥企业也对水泥市场全年表现有信心。山东水泥协会会长赵利平在业内交流时表示,尽管上半年山东水泥市场并不容易,但全年需求将同比小幅走高,利润保持稳定。冀东水泥近日在接受机构调研时表示,水泥需求有望延续三季度增长的态势,预计四季度的总体需求大于去年。错峰生产将推高价格水泥大数据研究院数据显示,10月,中南地区广东、湖北,华东地区江西、安徽、浙北水泥价格续涨,推动全国水泥价格指数进一步走高。截至10月19日,全国水泥价格指数为150.55点,年内首次向上突破150点。据悉,进入10月,2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚战在全国打响。河北、湖南、山东等地已经召开水泥行业差异化错峰生产工作座谈会,对秋冬季节错峰生产进行部署,要求水泥熟料企业落实错峰生产政策。泛东北及晋冀鲁豫地区更是将启动执行为期4个月的错峰生产,同时保证全年停窑时间不少于160天。华安证券分析师石林表示:“水泥在第四季度将迎来需求与价格的年内高点,同时秋冬季节错峰生产会带来供给端进一步改善。四季度起基建新增项目将进入开工高峰(金麒麟分析师)期,会对2021年一季度水泥需求带来显著的催化作用。”在业内看来,由于水泥行业存在较为明显的销售范围,具备较强的区域特征,错峰生产短期内会对相关区域水泥价格形成一定的支撑。

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来源 上海证券报在22日举行的2020金融街论坛年会上,校园中国证券业协会执行副会长安青松表示,校园中国的一流财富管理业务与投行业务已开始起步。他认为,国际一流财富管理业务与投行业务不仅仅要做大,更要做优做强。证券行业未来的发展方向包括增强投资银行业务支持创新驱动发展的适应性,加强财富管理业务服务高质量发展的普惠性,提升跨境能力在促进形成“双循环”新发展格局中的竞争力。安青松表示,中国的一流财富管理业务与投行业务已开始起步。这表现在多个方面:首先,我国证券业已健全了现代投资银行的基本功能。证券行业的资本实力和业务能力在不断增强。截至2019年底,133家证券公司总资产7.26万亿元,净资产2.02万亿元。证券公司基本业务结构健全,去年实现营业收入3605亿元,净利润1231亿元。财富管理的功能也初步形成,全行业资产管理受托资金总额达12万亿元,客户交易结算资金余额达1.3万亿元。同时,证券行业合规与风险管理体系逐步形成。截至2019年底,证券行业净资本1.6万亿元,行业整体风险覆盖率25.4%,资本杠杆率23.6%,流动性覆盖率为277%,净稳定资产率为145%。132家机构的全部指标优于监管标准。资本市场服务实体经济能力也在持续提升,2019年度股票、债券、并购重组融资总规模达9.4万亿元。此外,证券行业履行社会责任的实践效果显著。截至2019年底,101家证券公司结对294个国家级贫困县,帮助贫困地区企业融资570亿元。其次,我国证券业已进入高质量发展阶段。资本市场在助力构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局中具有枢纽作用,证券业正以高质量的创新发展和更高水平的双向开放,健全与资本市场的枢纽作用相适应的能力和责任体系。具体而言,他认为,我国证券业在不断完善与注册制相适应的责任体系。注册制改革推动投资银行真正落实价值发现责任、估值和定价责任、风险管理责任和组织交易责任,将投行的工作重心从关注审核转向更加关注市场;从政府与企业的中间人回归市场中介的本源。围绕定价、保荐、承销三大能力的形成和提升,投资银行将从通道化被动管理向专业化主动管理转型。价值发现能力、估值定价能力和尽职调查能力、客户服务能力、研究分析能力将成为投资银行的核心竞争力。最后,安青松表示,要建设具有高度适应性、竞争力和普惠性的证券服务业。健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系,是国家治理能力和治理体系现代化的重要体现,也是证券行业服务高质量发展的重要方向。原标题 供需偏紧 面板价格上涨□本报记者何昱璞近期,剧同面板行业迎来并购潮。TCL科技宣布以7.39亿美元收购苏州三星G8.5代线60%的股权及3.41亿美元收购三星模组厂100%股权,剧同京东方宣布将以55.91亿元收购南京中电熊猫G8.5代线80.83%的股权。10月20日,TCL科技在互动平台表示,10月份行业供需仍然偏紧,32吋、55吋、65吋、75吋等主要大尺寸面板价格上涨预期未改。供不应求此次京东方拟收购的南京中电熊猫8.5代液晶面板生产线,原为*ST东科旗下核心产业。*ST东科2018年、2019年连续亏损,并表示退出液晶面板领域,专注智能显示终端领域。在平板显示器件领域,彩虹股份具备“面板+基板”产业联动效应。中国证券报记者从彩虹股份了解到,近期面板涨价明显,9月份较6月份50吋液晶面板涨幅约为24%。数据显示,32吋、50吋、55吋、65吋和75吋面板价格分别从6月份的每片32美元、84美元、107美元、167美元和278美元上涨到9月份的每片52美元、127美元、149美元、200美元和305美元。TCL科技表示,受体育赛事拉动及面板行业格局优化的影响,面板行业将迎来根本性变化。TCL华星作为全球大尺寸面板的主要供应商,来自一线品牌客户的订单充足,产能持续供不应求。业内人士表示,全球LCD电视面板备货需求维持强劲,供应紧缺情况将延续至四季度。随着TCL科技和京东方并购交易的完成,LCD行业整合带动全球LCD产能进一步向中国市场集中。国产化机会凸显面板价格上涨,国产龙头企业迈入收获期。未来几年,面板行业将在5G、人工智能等产业推动下迎来繁荣期。近年来,京东方等国内厂商技术持续进步,OLED方面与三星的差距逐步缩小。TCL科技此前公告,子公司TCL华星与三安光电旗下全资子公司三安半导体科技有限公司签署协议,双方将成立联合实验室,共同致力开发Micro-LED显示技术,以此突破我国在Micro-LED显示材料设备领域的被动局面,实现从材料、工艺、设备、产线方案到自主知识产权的生态布局。TCL华星已建和在建的面板生产线共有6条。今年上半年,TCL华星实现产品销售面积1420万平方米。业内人士表示,中国企业持续加码液晶显示高世代线,全球市场份额迅速提升。随着三星、LG等陆续宣布退出LCD生产,TV面板产能进一步向中国面板厂商聚集。预计到2023年,中国企业在大尺寸LCD面板领域将占70%产能。中信建投研报指出,低效产能出清,格局重构,产能逐步向京东方、TCL科技集中。根据10月上旬的最新数据,延续6月以来的气势,10月上旬价格仍是上涨态势。55吋的均价达到150美元,较9月下旬上涨3.4%;14吋笔记本型电脑均价较上期略微上涨1.1%,从27.7美元涨至28美元。中信建投认为,面板投资机会明朗,看好国内面板厂商及面板上游国产化的机会。

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券商逐鹿财富管理,款元谁能另辟蹊径?来源:款元读数一帜原创 张欣培 杨楚滢决定财富管理转型能否成功的关键不是谁的客户多、谁的托管资产大,而是谁能够始终坚持“以客户为中心”,在公司内部实现财富管理业务的正向循环文 |《财经》记者 张欣培 实习生 杨楚滢编辑丨杨秀红2020年是券商财富管理转型全面加速的一年,国内券商正在竞相争夺这块蛋糕。2010年,广发证券就率先成立了财富管理中心。2017年,华泰证券进行了组织架构调整。2018年,中信证券将“经纪业务发展与管理委员会”更名为“财富管理委员会”。2020年,国泰君安亦将零售业务和分支机构管理委员会更名为财富管理委员会。头部券商在财富管理转型道路上正全力以赴,中小券商亦不甘示弱。国金证券、兴业证券等早已纷纷布局,且目前成效凸显。华金证券、联储证券等小型券商各种转型动作不断。今年以来,券商业务架构调整频现,各券商陆续推出财富管理平台和体系,加强金融科技实力。“我们正处于财富管理转型发展的最好时机,本轮券商的财富管理转型将有望进入一个蓬勃发展的新阶段。”兴业证券相关人士向《财经》记者表示。在这场全面转型之下,大券商利用天然的客户和资源优势继续抢占先机,借助科技手段打造财富管理平台;中小券商也形成了富有特色的打法,存在着弯道超车的机会。“最终决定财富管理转型能否成功的关键不是谁的客户多、谁的托管资产大,而是谁能够始终坚持‘以客户为中心’,在公司内部实现财富管理业务的正向循环,这样的公司才是真正实现了财富管理转型的成功。因此,我们认为在这方面,大券商和小券商是站在同一起跑线上的。”上述兴业证券人士表示。国民财富的积累、佣金下滑严重、资管新规等都在加速推动券商财富管理转型。发力财富管理转型成为业界共识,但要想成功并非易事,道阻且长,财富管理转型需要长期投入才能成功。券商代销金融产品大增经过几年的布局,券商的财富管理转型已初见成效,重要表现之一为代销金融产品规模的大增。根据中证协数据,2019年证券行业实现代理销售金融产品收入43.56亿元,较上年同期增长13.15%。具体来看,中信证券以8.3亿元的代销金融产品收入一骑绝尘,遥遥领先。财富管理基因浓厚的中金公司则以3.42亿元位列第二,国信证券位列第三,代销金融产品收入2.12亿元。根据《财经》记者了解,由于受到上半年市场行情影响,券商代销金融产品结构中,股票型、混合型产品占比逐渐增加。例如,国金证券上半年金融产品销售量比去年同期增长了66%,其中权益类销量同比增长272%,固收类同比增长33%;广发证券今年股票型、混合型产品的销售占比相比于2018年、2019年末均有大幅增长;兴业证券上半年产品保有、权益类产品销量也创历史新高。“上半年,权益类产品最受欢迎。权益类产品相较现金类和类固收等其他产品而言,风险较高,客户需要有较高的风险承受能力,但预期收益也更高一些,尤其是在市场行情较好时段。”国金证券人士向《财经》记者表示。监管层也正鼓励券商的财富管理转型。日前,监管部门对券商分类评价规定作出了优化调整。7月10日,证监会修订的《关于修改〈证券公司分类监管规定〉的决定》发布,新设了财富管理指标,投资咨询业务收入突出或者代销金融产品收入突出的券商将新获加分。新增的财富管理指标为,证券公司上一年度投资咨询业务收入位于行业前10名、前20名的,分别加1分、0.5分;或者代销金融产品业务收入位于行业前10名、前20名的,分别加1分、0.5分,前述两项按孰高分值加分。依照新修订的分类评价指标进行测算,中信证券、中金公司、国信证券等10家券商可获得1分的加分;国泰君安、平安证券、国金证券等10家券商可获得0.5分的加分。产品销售可以侧面反映各券商财富管理能力的禀赋,以及向财富管理转型的阶段性成就。但两者终究存在差异。财富管理的内涵更为丰富,形成业务闭环所需涉及的链路更长。“即便是以金融产品销售作为财富管理业务的基本盘,也需要进行投资研究与投资顾问等能力的培育,从而向以客户为中心、以资产配置为核心的财富管理业务模式进阶。”广发证券人士向《财经》记者表示。头部券商科技赋能驱动转型代销金融产品大增的背后,是券商在财富管理转型方面的开花结果。实际上,一些头部券商早已开启了财富管理转型之路,它们的相同点是几乎都调整了业务架构、科技赋能、以客户为中心。广发证券作为先行者于2010年在国内率先成立财富管理中心。在财富管理转型中,广发证券尤其重视研究的核心驱动力作用,打造多层次的财富管理研究能力和投资顾问服务能力。“接下来我们将继续以产品、人员、平台三大子战略为驱动,推进财富管理转型持续深化,在产品销售、产品保有、财富管理客户方面都维持高速增长的势头。”广发证券人士表示。2017年,中信证券搭建金融产品超市,提升交易与配置服务能力。2019年,中信证券建立了行业首个拥有自主知识产权的财富管理业务系统平台。华泰证券也早在2017年进行了组织架构调整。目前,华泰证券借助科技手段,形成总部驱动的平台化发展模式。海通证券在2017年也确定了向数字化、智能化转型的战略目标。国泰君安今年亦更改了机构设置。在获得业内首批公募基金投资顾问业务试点资格后,4月29日,国泰君安将零售业务和分支机构管理委员会更名为财富管理委员会,下设零售客户部、私人客户部、金融产品部、数字金融部等四部门。从头部券商的转型逻辑看,几乎都是通过加大对科技的投入,数字化和智能化相结合,打造综合服务平台,为客户提供丰富的金融产品以及资产组合。“依托金融科技的迭代更新,充分运用金融科技手段为客户提供全面财富管理服务,深挖数据潜在价值,实现全价值链整合,正成为国内大型证券公司实现数字化转型、打造差异化竞争优势和全新商业模式的必然选择,金融科技的应用将推动证券公司形成面向未来的发展新动能。”华泰证券表示。中小券商另辟蹊径差异化竞争头部券商凭借资源优势、借助金融科技布局财富管理转型,中小券商亦可以根据自身优势形成不同的打法,提前布局,差异化竞争,且效果凸显。例如,作为最早“触网”的传统券商,国金证券也较早将财富管理转型写入了业务战略,其转型包括借助科技力量优化财富管理服务路径、推出了个性化的资产配置组合方案和个性化的产品投资策略方案等。兴业证券也于2018年底正式将经纪业务总部更名为财富管理总部。有别于中信证券的金融产品超市,兴业证券致力于搭建精品店,基于客户全生命周期,不同阶段、不同类型、不同风险偏好的客户都有相应的产品配置需求。中泰证券正在加强建设IT系统和互联网移动客户端,搭建公司级客户关系管理平台,开创线上投顾互联网营销服务新模式,推进产品中心、综合金融服务中心及财富中心建设,促进证券经纪业务向财富管理模式的转型。2019年,天风证券启动经纪业务向财富管理转型,已初步完成相关业务组织架构调整,有序推进财富管理业务的开展。在财富管理转型成为必然的趋势下,中小券商如何实现财富管理转型、抓住机遇实现差异化发展?联储证券推出储宝宝,突出自身特色,走差异化、个性化发展道路。近期,其又推出“直播广场”。华金证券围绕其公司财富管理转型的发展理念和战略方向,对公司交易软件“优+理财”的理财商城进行了全面的升级,上线“小目标”定投、“基金严选”专区等。“通过研究可以发现,大型券商财富管理业务的内涵更为丰富,除了普通的公募基金和私募基金等产品代销,还有借助衍生品等创新业务为不同类型的客户设计个性化的产品,真正满足了资产配置的需求,而小型券商则基本仍停留在产品代销的层面上,对业绩的实质性贡献较低。”广发证券非银首席分析师陈福(金麒麟分析师)对《财经》记者表示。不过,财富管理转型依然被一些中小券商看作弯道超车的赛道。实际上,一些业内人士认为,中小券商发展财富管理大有可为。国金证券相关人士表示,券商规模可以助力财富管理转型,但这不是转型成功的决定性因素。真正能否成功实现财富管理转型的因素在于是否真正以客户为中心,且具备为客户提供财富管理服务的能力,在激烈的竞争中是否具备差异化的核心竞争力,这是赢取客户信任的关键,也是财富管理转型获得胜利的关键。财富管理业务属于零售业务,渠道布局非常重要,中小券商在本地拥有一定的优势,可以为客户提供面对面的高质量财富管理服务。西部证券董事长徐朝晖认为,最终中国财富管理市场竞争格局应和银行市场类似,呈现“哑铃型”分布。“哑铃”一头是头部券商提供综合性财富管理服务,另一头是众多中小金融机构,聚焦当地,提供特色化财富管理服务。“中小券商如果能抓住财富管理机遇或许可以实现细分领域头部化,最终带动整体实力全面提升。因此中小券商财富管理转型不仅有可为,甚至大有可为。”徐朝晖表示。漫漫转型路实际上,券商财富管理转型并不是一个新鲜的话题,最早在2010年就有券商提出,但直到最近三年才有了实质性进展。兴业证券人士认为,原因主要有两方面:一方面,此前投资者对财富管理理念的接受程度还不足,对于投资者财富管理理念的培育还需要时间;另一方面,随着近年来资管新规的落地,理财产品净值化的趋势引导,以及刚性兑付的打破,给券商财富管理转型带来了发展机遇。此外,对外开放加快、海外资金的流入以及白热化的佣金战也加速了券商财富管理转型。财富管理转型已成为券商共识。海外成熟资本市场的发展经验表明,未来券商业务发展将向个人业务财富化、交易业务机构化的方向转变。券商只有拥抱这一改变,才能在未来的发展中立于不败之地。但转型之路并非一蹴而就,相反道阻且长。目前,券商业财富管理依然处于初始阶段,转型成功言之尚早。当前国内券商的经纪及财富管理业务仍是以传统交易模式与产品销售模式并行为主,真正来自财富管理业务的收入贡献占比较低,远远不及国际领先的投资银行和国内商业银行。徐朝晖指出,与银行机构相比,国内券商在中高端零售金融服务领域起步较晚,大部分券商缺乏专业化、体系化、综合化的财富管理经验和能力,存在产品创新不足、同质化严重等问题。兴业证券相关人士也向《财经》记者指出,目前券商财富管理转型正处于转型发展的最好时机,但在转型的过程中“理念”的转变将是一个比较大的难题。而这种难题主要来自两方面,分别是客户理念和员工理念的转变。“券商的客户通常会片面地认为券商的产品都是高风险、高收益的产品。对于中低风险产品的配置,通常会更倾向于在银行购买。这对于券商的财富管理转型来说是非常不利的。”兴业证券相关人士表示,客户理念的转变是非常重要的,券商需要花比银行更多的时间来获得客户的信任。员工理念的转变对财富管理亦十分重要。财富管理转型对员工提出了更高的要求,这相较传统经纪业务只追求股票交易佣金的工作压力要大得多。广发证券人士也表示,当前券商财富管理转型面临着多重挑战。首先,业务转型仅停留在战略层面,内部投入不足,财富管理品牌尚未建立;第二,产品及服务供给丰富度不足;第三,经纪思路一定程度上禁锢了财富管理买方定位的发展,导致业务的盈利模式单一。“总之,为了在财富管理业务发展中取得竞争优势,券商无论选择何种发展路径,均需要打造核心竞争能力,构筑业务‘护城河’。财富管理业务的核心竞争力在于客户需求的洞察能力、金融产品分析和筛选能力以及资产配置能力。”徐朝晖表示。基金投顾业务试点也成为券商财富管理的重要转型之路。自2019年10月试点开始以来,已经有7家券商获得试点资格。兴业证券认为,券商在客户服务和渠道方面由于基金公司,在产品创设和组合策略设计方面优于银行,随着管理规模的扩大,或将为券商带来增量收入,也将提高券商作为基金销售渠道的比重。

中证金融研究院院长张望军:气妆从四方面加快完善 中小企业直接融资支持机制本报记者包兴安见习记者刘伟杰10月22日下午,气妆中证金融研究院院长张望军在参加2020金融街论坛年会“金融服务与发展”平行论坛发表主旨演讲时表示,随着资本市场全面深化改革政策逐步落地,我国资本市场正在发生深刻的结构性变化。要主动适应构建“双循环”新发展格局的要求,进一步聚焦中小企业特点和融资需求,完善资本市场的结构、产品和中介服务体系,强化科技赋能,更好地促进中小企业持续健康发展。“要从四个方面加快完善直接融资支持机制,更好服务中小企业融资需求。”张望军表示,一是不断拓展多层次资本市场对中小企业的包容性和适应性;二是打造一批能够为中小企业提供专业化服务的中介机构,增强金融服务的普惠性;三是加大产品和服务创新,丰富创新融资工具和便利化措施;四是推动金融科技与资本市场深度融合,更好服务中小企业发展。张望军指出,中小企业融资难、融资贵是长期存在的老问题,也是一个世界性难题。这主要有三方面原因:一是中小企业的经营具有高度不确定性,中小企业多处于发展早期,经营稳定性差,抗风险能力弱,金融机构难以准确评估风险;二是资产难以准确定价,多数中小企业固定资产少,缺乏足够的资产抵押物;三是融资需求差异大,制造业中小企业资金周转较慢,平均融资期限较长。“资本市场在服务中小企业和创新经济融资方面具有独特作用。资本市场可以有效识别风险并准确估值;多层次资本市场可以为不同生命周期的企业提供全方位融资服务;资本市场特有的风险代偿机制,可以推动资本要素向更多中小企业聚集。”张望军认为。张望军表示,近两年来,设立科创板并试点注册制、创业板改革等重大改革举措相继推出,有效增强了资本市场包容性,完善了支持创新的资本形成机制。截至今年9月末,科创板已有183家上市企业,累计融资2621亿元,有力推动了集成电路、高端制造等产业链完善和发展壮大。在成长期,区域性股权市场、新三板以及A股市场各板块能为企业经营扩张提供差异化的挂牌、上市服务。在成熟期,通过再融资、并购重组、债券发行等渠道可以为企业提供多元化的资本服务。今年前9个月,新三板挂牌企业累计筹资243亿元,A股市场IPO、再融资合计筹资1.05万亿元,并购重组交易金额1.14万亿元。张望军还提到,从成熟市场经验看,科技型中小企业融资主要依靠资本市场。截至2019年底,私募基金累计投资境内未上市未挂牌企业股权、新三板企业股权和再融资项目11.71万个,为实体经济形成股权资本6.89万亿元,成为中小企业重要的孵化器、助推器。“要坚持突出特色、错位发展,推进科创板关键制度创新,强化创业板服务成长型创新创业企业的能力。持续深化新三板改革,优化提升新三板服务中小企业的平台作用。推动进一步完善私募股权基金和创业投资基金税收政策,鼓励和引导资金投早投小投科技,促进资本形成和积累。支持符合条件的区域性股权市场开展制度和业务创新试点,提升对中小企业融资服务的主动性和创造性。”张望军如是说。超甜

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